La ricerca
12 – 24 mesi
Capitale iniziale per finanziare una ricerca a tempo pieno. Il principal analizza centinaia di target con storico di redditività e flussi di cassa positivi.
Dal 1984 a Stanford
Cos'è un Search Fund
Un veicolo di investimento con oltre 40 anni di track record. Identifica, acquisisce e gestisce direttamente un'unica azienda privata già esistente e profittevole.
- 35,1%
- IRR aggregato pre-tasse (Stanford GSB 2024)
- 79%
- Tasso di acquisizione internazionale (IESE 2024)
- 40+
- Anni di track record istituzionale
Il ciclo di vita
Quattro fasi, dalla ricerca all'exit.
L'acquisizione
Signing & closing
Identificata l'azienda e firmata la LOI, raccogliamo il capitale per chiudere. Gli investitori della Fase 1 hanno diritto di prelazione, non obbligo.
Gestione e creazione di valore
4 – 7 anni
Il principal assume il ruolo di CEO a tempo pieno. Obiettivo: managerializzare, espandere i margini, accelerare la crescita.
L'exit
Distribuzione dei rendimenti
Vendita a un acquirente strategico o a un fondo di private equity. I rendimenti vengono distribuiti agli investitori.
Il momento giusto
Perché funziona in Italia
L'ecosistema italiano dei search fund ha raggiunto la maturità. Fine 2025: il numero di veicoli attivi è cresciuto in modo significativo, il tasso di successo è il più alto al mondo, ed è nato il primo fondo istituzionale italiano dedicato a sostenere questa categoria.
- 37
- Search fund attivi in Italia (fine 2025)
- +11
- Crescita anno su anno (vs. 2024)
- 93%
- Tasso di successo nelle acquisizioni
- 34
- Età mediana del principal (anni)
Lifecycle del settore
Dove si trovano oggi i search fund italiani censiti.
Fonte: Italian Search Fund Observatory, Politecnico di Milano · Eureka! Venture, 2026.
- 20 in fase di ricerca
- 15 in gestione
- 2 exit completate
L'ingresso di veicoli istituzionali italiani dedicati al modello — primo nel suo genere — segna una nuova fase di legittimazione del search fund come asset class nel nostro Paese.
Il fenomeno in Italia
Cosa è successo nel 2025
Dieci anni di traiettoria, diciassette aziende italiane sotto nuova guida, e una continuità del passaggio generazionale che resta al centro del modello.
Search fund attivi, anno per anno
Numero cumulato di iniziative censite, 2016–2025.
37
201620202025
Dove sono andate le 17 acquisizioni
Distribuzione regionale dei deal completati a fine 2025.
- Lombardia6
- Veneto2
- Toscana2
- Emilia-Romagna2
- Piemonte1
- Marche1
- Lazio1
- San Marino1
- Non comunicata1
Il venditore non esce di scena
Tre dati che raccontano la natura del passaggio.
- 78%
- dei venditori reinveste nell'operazione
- 53%
- resta in azienda con un ruolo operativo
- 75%
- delle transazioni include un vendor loan
Dati: Italian Search Fund Observatory, Politecnico di Milano · Eureka! Venture · DeepTree — Research Report Full Year 2025 (aprile 2026).